在全球經(jīng)濟面臨越來越高的氣候風險的背景下，氣候相關(guān)轉(zhuǎn)型和物理風險已向金融系統(tǒng)和資本市場傳導，投資者需要高度重視氣候相關(guān)投資風險和機遇。在低碳轉(zhuǎn)型過程中，企業(yè)會面臨成本高企、技術(shù)挑戰(zhàn)、市場需求變化和政策不確定性等多方面的挑戰(zhàn)，經(jīng)濟低碳轉(zhuǎn)型在曲折中艱難前進。因面臨氣候數(shù)據(jù)信息缺失、評估模型不完善、界定和分類標準不統(tǒng)一等問題，資產(chǎn)管理機構(gòu)的氣候投資也處于探索階段。長期來看，專業(yè)機構(gòu)投資者需要建立起對氣候風險和機遇的系統(tǒng)性識別、評估和監(jiān)控體系，建立應對長期系統(tǒng)性風險的能力，跟上政策變化、經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律及新技術(shù)的發(fā)展。

嘉實基金基于對氣候相關(guān)政策體系、標準的全面梳理，并結(jié)合對經(jīng)濟和行業(yè)發(fā)展的認知，建立起氣候相關(guān)投資風險和機遇識別和評估體系，確立了公司氣候投資實踐三大支柱，在投資研究、組合管理、風險管理、策略和產(chǎn)品構(gòu)建，及盡責管理等投研全流程納入氣候變化因素，以期更全面地管理氣候風險、把握氣候機遇，助力經(jīng)濟綠色低碳轉(zhuǎn)型。

01

將氣候因素系統(tǒng)納入投研全流程

PART.1

氣候研究與量化工具箱賦能投資決策

在日常投研實踐中，嘉實致力于通過定性與定量研究相結(jié)合的方式識別具有實質(zhì)性的氣候風險與機遇，將氣候因素系統(tǒng)納入個股估值模型和信用主體評價，并深入應用氣候研究成果和數(shù)據(jù)系統(tǒng)工具，持續(xù)挖掘、篩選并優(yōu)先配置于受益于綠色低碳轉(zhuǎn)型的企業(yè)和在應對氣候變化方面實踐領(lǐng)先的企業(yè)，在投資組合構(gòu)建中充分考慮氣候相關(guān)因素。

嘉實氣候投研體系

尤其是，嘉實自研氣候量化工具箱，助力風險與機遇測算。

氣候與環(huán)境數(shù)據(jù)庫

該數(shù)據(jù)庫建立在豐富的本土數(shù)據(jù)源和深度結(jié)構(gòu)化基礎(chǔ)之上，指標涵蓋碳排放量與強度、綠色收入、公司減碳目標與實踐等關(guān)鍵數(shù)據(jù)點，目前已覆蓋中國股票和固定收益市場。

自研本土化氣候評估框架與模型

行業(yè)層面的氣候風險與機遇評估模型，以及個股層面的氣候轉(zhuǎn)型評估框架。從風險暴露、管理措施和氣候績效多個方面作出評估，全面反映企業(yè)在減緩和適應氣候變化的相關(guān)應對機制和主觀能動性，綜合評價企業(yè)的應對氣候變化實踐水平。

以上數(shù)據(jù)與評估結(jié)果已被廣泛應用于投資組合構(gòu)建、氣候主題策略構(gòu)建等多種場景，亦被用于盡責管理中，協(xié)助實體和產(chǎn)業(yè)積極進行轉(zhuǎn)型升級。

PART.2

投資組合氣候風險識別、監(jiān)控與管理

嘉實基金已構(gòu)建起投資組合層面的氣候風險識別、監(jiān)控和管理體系，通過碳績效、轉(zhuǎn)型分析、與氣候目標一致性等多維度識別和評估氣候相關(guān)風險。

鑒于氣候相關(guān)風險具有長期性、全球性和結(jié)構(gòu)性等特點，嘉實積極探索并開展前瞻性的氣候情景分析，量化投資組合中的物理和轉(zhuǎn)型風險敞口，從而為采取科學的緩解措施以應對氣候相關(guān)風險提供依據(jù)。

在風險管理流程上，嘉實ESG團隊定期與投資團隊討論投資組合的氣候風險敞口，并針對權(quán)重較高的證券或高度暴露于氣候風險的證券進一步深入評估其氣候風險調(diào)整后的回報預期；或通過持倉比例限制、盡責管理等方式提升證券應對氣候變化實踐，降低其所面臨的氣候風險。

基于氣候風險識別和監(jiān)控結(jié)果，嘉實正進一步制定針對投資組合中不同資產(chǎn)類型的氣候風險管理策略，以縮小資產(chǎn)和業(yè)務受氣候風險的預期損失。我們還利用分析結(jié)果識別潛在氣候機遇，以支持公司的戰(zhàn)略制定和決策過程。

02

以豐富的氣候產(chǎn)品策略儲備服務客戶投資需求

隨著雙碳目標的推進，必將衍生龐大且多元的綠色金融服務需求。2023年中央金融工作會議提出做好“綠色金融”大文章，這既是時代發(fā)展與新一輪產(chǎn)業(yè)變遷創(chuàng)造的歷史性機遇，也是金融行業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的明確抓手，而推進金融產(chǎn)品創(chuàng)新是公募基金服務于“綠色金融”戰(zhàn)略的關(guān)鍵點。

近年來嘉實積極開展氣候投資產(chǎn)品化實踐，在境內(nèi)外推出了一系列涵蓋不同資產(chǎn)類別、不同策略類型的氣候主題產(chǎn)品，具體涵蓋主動股票、被動指數(shù)、中長期純債等多種產(chǎn)品類型。同時，嘉實基金深度布局綠色低碳投資賽道，形成了新能源全產(chǎn)業(yè)鏈全覆蓋，重點構(gòu)建ESG和綠色低碳主題股票型基金，并積極儲備主被動型氣候轉(zhuǎn)型策略，致力于引導資金流向亟待綠色轉(zhuǎn)型的重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業(yè)績不預示其未來業(yè)績，其他基金業(yè)績不構(gòu)成本基金業(yè)績的保證。上述產(chǎn)品由嘉實基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機構(gòu)不承擔產(chǎn)品的投資、兌付和風險管理責任。