盡責(zé)管理實(shí)踐工具

在國內(nèi)，委托代理投票、公司參與以及ESG政策參與是投資者履行積極股東責(zé)任的核心工具，這三項(xiàng)工具分別從“表決權(quán)行使”、“直接對話”和“規(guī)則影響”三個維度，共同構(gòu)成了盡責(zé)管理的完整工具鏈。

01

委托代理投票

投資者（委托人）通過投票權(quán)委托機(jī)制，對被投企業(yè)的股東大會決議事項(xiàng)（如董事會選舉、ESG相關(guān)議案等）行使表決權(quán)，以影響企業(yè)治理決策的行為。這一機(jī)制是投資者參與公司治理的重要途徑，能夠有效推動被投企業(yè)完善治理結(jié)構(gòu)，提升治理效率。

02

公司參與

投資者通過一對一溝通、專題會議、聯(lián)合信函等方式，與被投企業(yè)管理層直接互動，推動其改善公司治理和ESG表現(xiàn)。這種直接對話的方式有助于投資者深入了解被投企業(yè)的運(yùn)營狀況，并針對性地提出改進(jìn)建議。

03

ESG政策參與

投資者通過影響政府政策、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)及監(jiān)管規(guī)則，為ESG實(shí)踐創(chuàng)造有利的宏觀環(huán)境，這一過程涵蓋立法建議、標(biāo)準(zhǔn)制定、公共倡導(dǎo)等多個方面，旨在從政策層面推動可持續(xù)發(fā)展的理念落地。

02

政策鼓勵機(jī)構(gòu)投資者行使投票表決權(quán)

2020年10月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》，明確提出要提高上市公司治理水平，完善公司治理制度規(guī)則，健全機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的渠道和方式，這一政策為機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司治理提供了明確的政策導(dǎo)向。

2025年5月9日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《公開募集證券投資基金管理人參與上市公司治理管理規(guī)則》（以下簡稱《規(guī)則》），旨在促進(jìn)公募基金管理人積極、規(guī)范參與上市公司治理，保護(hù)基金份額持有人合法權(quán)益?！兑?guī)則》要求基金管理人結(jié)合自身經(jīng)營特點(diǎn)和基金實(shí)際持股情況，制定參與上市公司治理的總體政策，明確目標(biāo)與原則，建立參與上市公司治理的標(biāo)準(zhǔn)、制度與流程，明確了基金管理人參與上市公司治理的參與方式和重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)，并在內(nèi)部控制和信息披露方面提出了更高要求。

《規(guī)則》對基金管理人參與上市公司治理提出了更加系統(tǒng)、明確且具操作性的指導(dǎo)與要求，推動公募基金管理人積極參與上市公司治理，發(fā)揮專業(yè)機(jī)構(gòu)的市場監(jiān)督作用，促進(jìn)上市公司治理水平提升，進(jìn)一步完善了資本市場 “盡責(zé)管理”體系，推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展。

政策鼓勵機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注上市公司長期價(jià)值，而非短期炒作，參與股東大會并行使投票權(quán)，是股東最重要也是最基本的權(quán)利之一，也是股東參與公司治理、推動上市公司提升治理水平和可持續(xù)發(fā)展能力的重要手段。

01

優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)

通過參與上市公司股東大會投票，可以對公司的重大決策施加影響，推動公司治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化，提高公司治理效率，提升決策的科學(xué)性，防范治理風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)公司穩(wěn)健經(jīng)營。

02

維護(hù)中小股東利益

通過行使投票權(quán)可以更好地維護(hù)中小股東的權(quán)益，防止大股東或管理層的不當(dāng)行為損害中小股東利益。同時(shí)，這一機(jī)制為中小投資者“用手投票”提供了機(jī)會，增強(qiáng)了中小股東在公司治理中的參與度，有助于推動上市公司提高分紅水平，增強(qiáng)投資者長期回報(bào)。

03

推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展

促使上市公司更加注重股東利益和公司可持續(xù)發(fā)展，提高公司運(yùn)營效率和盈利能力，推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展。

04

促進(jìn)資本市場健康發(fā)展

通過投票積極參與公司治理，減少上市公司財(cái)務(wù)造假、違規(guī)擔(dān)保等風(fēng)險(xiǎn)類事件，有助于提升資本市場的整體治理水平和規(guī)范性，增強(qiáng)市場對上市公司的信心，提升資本市場資源配置效率。

05

履行受托責(zé)任

公募基金通過參與公司治理，可以更好地履行受托人義務(wù)。研究表明，積極參與治理的機(jī)構(gòu)可提升被投企業(yè)價(jià)值，間接提高基金投資回報(bào)。

03

國內(nèi)推動機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理相關(guān)規(guī)則

資料來源：公開信息，嘉實(shí)基金整理

04

嘉實(shí)基金“委托代理投票”實(shí)踐

嘉實(shí)基金以維護(hù)持有人權(quán)益、提升上市公司質(zhì)量為目標(biāo)，積極參與股東大會和債券持有人大會行使投票權(quán)，推動發(fā)行人治理水平提升，持續(xù)創(chuàng)造長期價(jià)值。為此，嘉實(shí)基金制定了《嘉實(shí)基金管理有限公司代表組合對外行使投票表決權(quán)工作制度》并針對重點(diǎn)議案制定詳細(xì)投票指引，結(jié)合公司實(shí)際情況，一事一議。

投票流程

• 基本投票原則
• 在投票中秉承基金份額持有人利益優(yōu)先原則、專業(yè)獨(dú)立判斷原則、勤勉盡責(zé)原則、防范利益沖突原則等。
• 針對重點(diǎn)議案制定詳細(xì)投票指引
• 目前嘉實(shí)關(guān)注的重點(diǎn)議題包括董事與董事會選舉、薪酬與激勵、股東權(quán)利、股份變動、交易及擔(dān)保事項(xiàng)、環(huán)境保護(hù)與社會責(zé)任等。
• 具體投票表決，結(jié)合公司實(shí)際情況，一事一議
• 在具體投票表決中，我們的研究團(tuán)隊(duì)和ESG專家會參考代理投票服務(wù)商的建議，結(jié)合公司實(shí)際情況，一事一議進(jìn)行全面審慎分析，以做出與持有人利益一致的投票決策。

投票執(zhí)行結(jié)果

嘉實(shí)基金持續(xù)完善投票流程，參與投票數(shù)量逐年顯著增加。通過審慎評估每項(xiàng)議案并積極發(fā)表意見，我們針對公司治理、可持續(xù)發(fā)展等重要事項(xiàng)表達(dá)投資者訴求，推動被投企業(yè)不斷改善實(shí)踐。

嘉實(shí)基金參與股東大會投票情況統(tǒng)計(jì)（2022年-2024年）

數(shù)據(jù)來源：嘉實(shí)基金，截至2024年12月31日

2024年嘉實(shí)基金參與股東大會投票各類議案占比

數(shù)據(jù)來源：嘉實(shí)基金，截至2024年12月31日

*風(fēng)險(xiǎn)提示：投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；疬^往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，文中基金產(chǎn)品標(biāo)的指數(shù)的歷史漲跌幅不預(yù)示基金產(chǎn)品未來業(yè)績表現(xiàn)。基金投資需謹(jǐn)慎。投資需謹(jǐn)慎。本文件不構(gòu)成任何投資建議或承諾。嘉實(shí)基金管理有限公司（以下簡稱“嘉實(shí)基金”）或嘉實(shí)基金的相關(guān)部門、雇員不對任何人使用本文件內(nèi)容的行為或由此而引致的任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。嘉實(shí)基金在本文件中轉(zhuǎn)載的第三方信息、報(bào)告或資料，轉(zhuǎn)載內(nèi)容僅代表該第三方觀點(diǎn)，并不代表嘉實(shí)基金的立場，嘉實(shí)基金不對其準(zhǔn)確性或完整性提供直接或隱含的聲明或保證。